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| 南美大豆產(chǎn)量調(diào)整將影響全球階段供給 |
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來源： 發(fā)表于：2024-4-26 |
進(jìn)入2023年以來,國內(nèi)外豆類期貨市場整體偏強(qiáng),美豆期價運(yùn)行在1500美分/蒲式耳上方,給國內(nèi)豆類市場帶來繼續(xù)支撐。2023年一季度,影響美豆期價的關(guān)鍵因素依然會集在南美大豆產(chǎn)值調(diào)整和南北美大豆的出口改變之上。
阿根廷產(chǎn)值存在繼續(xù)下調(diào)預(yù)期
阿根廷大豆減產(chǎn)帶來的一系列影響仍在繼續(xù)發(fā)酵。1月份美國農(nóng)業(yè)部陳述超預(yù)期下調(diào)美豆單產(chǎn)和總產(chǎn)值,令美豆期末庫存調(diào)低1000萬蒲式耳,從2022年12月份預(yù)估的2.2億蒲式耳調(diào)低到2.1億蒲式耳,低于上年的2.74億蒲式耳。
盡管美豆產(chǎn)值已經(jīng)確認(rèn),但南美大豆產(chǎn)值的調(diào)整仍在繼續(xù)。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估,2022/2023年度阿根廷大豆產(chǎn)值為4550萬噸,比2022年12月份預(yù)估的4950萬噸下調(diào)400萬噸。但即使美國農(nóng)業(yè)部已經(jīng)開端對阿根廷大豆產(chǎn)值作出下調(diào)預(yù)估,仍遠(yuǎn)低于阿根廷國內(nèi)組織的預(yù)估數(shù)據(jù)。
目前,布宜諾斯艾利斯谷物交易所估計,阿根廷2022/2023年度大豆產(chǎn)值為4100萬噸；阿根廷羅薩里奧谷物交易所更是將2022/2023年度阿根廷大豆產(chǎn)值調(diào)低到3700萬噸,比早先預(yù)估的4900萬噸下調(diào)了1200萬噸。
氣候組織監(jiān)測數(shù)據(jù)顯現(xiàn),拉尼娜影響將逐漸衰減,令阿根廷國內(nèi)組織繼續(xù)調(diào)整大豆產(chǎn)值的空間較為有限,但從美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)估數(shù)據(jù)來看,仍有不小的下調(diào)空間,由于未來美國農(nóng)業(yè)部對阿根廷大豆產(chǎn)值存在繼續(xù)下調(diào)預(yù)期。
巴西大豆增產(chǎn)壓力被部分化解
在阿根廷大豆減產(chǎn)預(yù)期影響下,阿根廷或許擴(kuò)展從巴西進(jìn)口大豆的規(guī)劃,近期巴西谷物出口商協(xié)會證實(shí)巴西大豆銷往阿根廷。由于2022年第四季度阿根廷出售了大量大豆,導(dǎo)致阿根廷國內(nèi)庫存耗盡,在大豆壓榨利潤高企之際,阿根廷大豆加工商卻難以買到本地大豆。嘉吉和維特拉公司已經(jīng)證實(shí)將7.1萬噸巴西大豆運(yùn)往阿根廷。一起,全球豆粕收購也將從阿根廷向巴西轉(zhuǎn)移,阿根廷供應(yīng)的不確認(rèn)性將促進(jìn)首要需求國從巴西進(jìn)口豆粕。
美國農(nóng)業(yè)部陳述估計,2022/2023年度全球豆粕出口量將到達(dá)6973萬噸。其中,阿根廷豆粕出口量2650萬噸,占全球豆粕出口總量的比重從2022年12月份的39.4%下調(diào)至38%；巴西豆粕出口量2070萬噸,占全球豆粕出口總量的比重從2022年12月份的27.9%上調(diào)至29.7%。
盡管巴西大豆增產(chǎn)并或許到達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的高位1.53億～1.54億噸,但因美國大豆產(chǎn)值超預(yù)期下諧和阿根廷大豆減產(chǎn),全球大豆庫存的修復(fù)速度放緩。巴西豆粕出口和豆油制生物柴油消費(fèi)的添加,也將消化部分巴西大豆的增產(chǎn)壓力。
南美產(chǎn)值調(diào)整將影響交易流向
受阿根廷大豆減產(chǎn)影響,美豆出口再獲提振。美國農(nóng)業(yè)部周度出口出售陳述顯現(xiàn),到2023年1月5日,2022/2023年度美豆累計出售量4440萬噸,同比添加196萬噸,增幅4.6%。其中,對華出售2679萬噸,同比添加301萬噸,增幅12.6%；對華出口裝船量2055萬噸,上年同期為2003萬噸；已出售未裝船數(shù)量為624萬噸,高于上年同期的406萬噸。當(dāng)周美國對我國裝運(yùn)113萬噸大豆,前一周為90萬噸。對華出售2023/2024年度大豆9.6萬噸,周環(huán)比持平。
從近期南北美CNF價格改變來看,2月船期美灣大豆CNF報價為657美元/噸,巴西豆CNF報價為644美元/噸；3月美灣大豆CNF報價為651美元/噸,巴西豆報價為618美元/噸。隨著巴西大豆上市,巴西豆的價格優(yōu)勢凸顯,重視對美豆出口帶來的搶占影響。尤其是隨著巴西大豆創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)值進(jìn)入實(shí)現(xiàn)期,巴西國內(nèi)倉儲能力短缺的問題將被敏捷放大,巴西產(chǎn)區(qū)的谷物倉儲能力不到產(chǎn)值的20%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于歐盟的50%和美國的56%,這也意味著巴西大豆創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)值帶來的倉儲問題更加扎手,是否會添加階段性的會集賣糧壓力,從而導(dǎo)致巴西大豆升貼水繼續(xù)走軟、出口排船激增拭目而待。2023年巴西的倉儲和物流運(yùn)輸瓶頸問題將較往年更加杰出。
整體來看,美豆產(chǎn)值超預(yù)期下調(diào),南美大豆產(chǎn)值仍存變數(shù)。2023年一季度,巴西大豆能否實(shí)現(xiàn)市場的高預(yù)期,阿根廷大豆產(chǎn)值的調(diào)減幅度仍將繼續(xù)牽動市場神經(jīng),拉尼娜影響下的降雨分布不均,令市場心情依然沉浸在氣候炒作預(yù)期之中,這仍是影響美豆期價的關(guān)鍵變量。南美大豆產(chǎn)值的調(diào)整將影響全球大豆階段性的供應(yīng)格局,也將影響南北美市場的大豆交易流向。
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